Video Marktupdate: Bedrijfswinsten trotseren geopolitieke onrust

Straffe bedrijfswinsten dragen de beurs

Het valt vandaag moeilijk met zekerheid te zeggen of de oorlog tussen de VS en Iran helemaal achter ons ligt. Maar er ligt wel al een principeakkoord op tafel, en dat gaf de beurzen in eerste instantie wat extra schwung.

Want het conflict bracht bovenop het menselijke leed een cascade aan problemen met zich mee. De blokkade van de Straat van Hormuz verstoorde de internationale energiebevoorrading, waardoor de olieprijzen de hoogte in schoten, de inflatievrees opnieuw aanwakkerde en de economische groeicijfers naar beneden werden bijgesteld. De beurzen reageerden initieel dan ook nerveus. Maar van een echte crash was geen sprake. De beurzen gingen duidelijk uit van een relatief snelle de-escalatie, en maakten de initiële dip al snel ruimschoots goed.

En opnieuw speelden de bedrijven hierin een cruciale rol. De omzet- en winstcijfers van het voorbije kwartaal waren over het algemeen beter dan verwacht. Bovendien werd die groei breed gedragen, want naast technologie presteerden ook grondstoffenbedrijven, communicatiediensten en financiële instellingen sterk. En ook de vooruitzichten bleven overwegend positief.

De omzet- en winstcijfers en vooral ook de verwachte jaarcijfers voor 2026 waren vooral in de Verenigde Staten indrukwekkend. Voor de S&P500 wordt voor 2026 een gemiddelde winstgroei per aandeel van 22% verwacht – een fenomenaal cijfer.

In Europa werd de winstgroei veel minder breed gedragen – die kwam vooral voort uit de energie- en de financiële sector. De gemiddelde winstgroei voor de Euro Stoxx 600 wordt voor 2026 op 12% geschat.

Wat betekende dat per saldo voor de aandelenbeurzen in het tweede kwartaal? Wel, de Opkomende Markten presteerden het best, gevolgd door Japan en de Verenigde Staten. Europese aandelen bleven opnieuw wat achter.

Die sterke prestatie van de opkomende markten was opvallend geconcentreerd: een groot deel van het rendement kwam van welgeteld drie AI-gerelateerde chipbedrijven uit Taiwan en Zuid-Korea: TSMC, Samsung Electronics en SK Hynix.

En dat brengt ons dan ineens bij hét thema van het afgelopen jaar: de revolutie die artificiële intelligentie teweegbrengt – niet alleen in de techsector maar ook ver daarbuiten.

Tech en AI blijven groeimotor

De AI-revolutie geeft een enorme boost aan de technologiesector, maar daarnaast profiteren ook steeds meer andere bedrijven ervan. Want achter elke AI-toepassing schuilt een hele keten van chipfabrikanten, datacenters, optische vezels, energie-infrastructuur en automatisering – wat wij de ‘nieuwe industrie’ noemen.

Er wordt bijzonder veel geïnvesteerd in AI en de verwachtingen errond blijven voor een heel scala aan sectoren dan ook bijzonder hoog. Voorlopig slagen de meeste bedrijven erin die verwachtingen ook waar te maken, want de omzet groeit sterk, de winsten stijgen mee en de vooruitzichten blijven gunstig. Daardoor zijn die hogere beurskoersen die ermee gepaard gaan vandaag dan ook fundamenteel goed onderbouwd: de beurskoersen houden voorlopig gelijke tred met de bedrijfswinsten.

Maar uiteraard blijft altijd waakzaamheid geboden. De verwachtingen rond AI zijn hoog, en de bedrijven moeten zich blijven bewijzen. De beurzen reageren af en toe ook wat nerveus wanneer bedrijven tijdens het resultatenseizoen een concreet cijfer plakken op hun AI-investeringen. Want hoe zullen die investeringen gefinancierd worden? Zal de omzetevolutie van die bedrijven op tempo blijven, of zal de schuldgraad van die bedrijven niet al te zwaar oplopen? Die vragen leven wel, en dat kan ook de volgende weken zorgen voor wat schommelingen. Maar op basis van de huidige cijfers lijkt het vertrouwen van beleggers in deze sector helemaal gegrond.

Beursintroducties profiteren van gunstig sentiment

Het positieve sentiment rond technologie en artificiële intelligentie creëert ook kansen voor gelinkte bedrijven die vers kapitaal willen ophalen.

De recente beursintroductie van SpaceX brak alle records. Elon Musk haalde daarbij meer dan 75 miljard dollar op. En ook OpenAI en Anthropic bereiden intussen een beursgang voor.

Het gaat hier an sich om grote operaties. Samen vertegenwoordigen ze een waarde van om en bij de 275 miljard dollar, toch niet weinig. Maar in verhouding tot de totale waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt blijven de operaties beperkt. De introductie van SpaceX bijvoorbeeld bedraagt slechts 0,1% van de aandelenmarkt – een peulschil dus.

Bovendien worden echt grote bedrijven die een beursintroductie doen na verloop van tijd opgenomen in belangrijke beursindices zoals de Nasdaq en mogelijk ook de S&P 500. Dat zou de vraag naar het aandeel tijdelijk kunnen ondersteunen. En als deze beursintroducties op termijn inderdaad succesvol zijn, kan dat positief afstralen op de AI-sector, en zelfs op de rest van de Amerikaanse beurs.

Op korte termijn kunnen de beursintroducties de beurzen dus een nieuwe dynamiek geven. Maar de beurzen zijn ook veeleisend: bedrijven moeten zich blijven bewijzen, een consistente winstgroei tonen en geloofwaardige, aantrekkelijke vooruitzichten bieden. En anders kan het enthousiasme ook snel wegebben.

Alle ogen op de nieuwe Fed-voorzitter

Naast de bedrijfswinsten zijn ook rentevoeten belangrijk, want ze beïnvloeden zowel de economie als de financiële markten. Op de beurzen zien we dat hogere rentevoeten doorgaans druk zetten op aandelenwaarderingen.

Aan het begin van het jaar gingen de meeste analisten ervan uit dat de Amerikaanse centrale bank – de Fed – haar beleidsrente verder zou verlagen, omdat de economie leek af te koelen. Maar intussen zijn er signalen dat de arbeidsmarkt verrassend sterk blijft, en die contradictie maakt het voor de Fed niet makkelijk om de gezondheid van de economie te beoordelen.

Bovendien is door de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran, en dus de hogere olieprijzen, ook inflatie opnieuw een aandachtspunt geworden. De Fed zit dus vandaag tussen twee vuren: enerzijds wil ze de economische groei in goede banen leiden, anderzijds wil ze vermijden dat de inflatie opnieuw de hoogte ingaat.

En dan is er sinds 22 mei nu ook een nieuwe Fed-voorzitter: Kevin Warsh. Hij stond aanvankelijk bekend als iemand die openstond voor lagere rentevoeten, maar hij liet in juni, op zijn eerste vergadering als Fed-voorzitter, de rente ongewijzigd in het licht van de oorlog en de hogere olieprijzen. Zijn nieuwe communicatiestijl zorgde ook voor wat extra onzekerheid. De kersverse voorzitter wilde zo geen ramingen geven over de inflatie. Maar de toon werd toch voorzichtiger. Het comité houdt duidelijk rekening met hogere inflatiecijfers, waardoor zelfs een renteverhoging later dit jaar waarschijnlijker wordt.

In Europa verhoogde de Europese Centrale Bank in juni de rente omdat de hogere energieprijzen hier zwaarder wegen op de inflatievooruitzichten. De markten houden voor dit jaar hier dan ook rekening met nog één bijkomende renteverhoging.