Video Marktupdate: Bedrijfswinsten trotseren geopolitieke onrust

Uitstekende bedrijfswinsten dragen de beurs

Ligt de oorlog tussen de VS en Iran achter ons? Dat valt op dit moment moeilijk met zekerheid te stellen. Maar er ligt in ieder geval een akkoord op tafel, en dat gaf de beurzen in eerste instantie een extra impuls.

De oorlog bracht tal van problemen met zich mee, bovenop het menselijke leed. De blokkade van de Straat van Hormuz verstoorde de internationale energiebevoorrading, de olieprijzen schoten de hoogte in, de inflatievrees stak opnieuw de kop op en economische groeicijfers werden naar beneden bijgesteld.

Ook de beurzen reageerden nerveus. Maar van een echte beurscrash was geen sprake. En dat is toch opmerkelijk. De beurzen gingen duidelijk uit van een relatief snelle de-escalatie, en maakten de initiële dip al snel ruimschoots goed.

Wat hield de markten dan overeind? Nou, hierbij speelden de bedrijven opnieuw een cruciale rol. De omzet- en winstcijfers van het voorbije kwartaal waren over het algemeen beter dan verwacht. En ook de winstverwachtingen staan als een huis.

Bovendien werd die groei breed gedragen. Naast technologie presteerden ook grondstoffenbedrijven, communicatiediensten en financiële instellingen sterk. Ook de vooruitzichten bleven overwegend positief.

De omzet- en winstcijfers en vooral ook de verwachte jaarcijfers voor 2026 waren vooral in de Verenigde Staten indrukwekkend. Voor de S&P500 wordt voor 2026 een gemiddelde winstgroei per aandeel van 22% verwacht – een fenomenaal cijfer.

In Europa werd de winstgroei veel minder breed gedragen – die kwam vooral voort uit de energie- en de financiële sector. De gemiddelde winstgroei voor de Euro Stoxx 600 wordt voor 2026 op 12% geschat.

Wat betekende dat per saldo voor de aandelenbeurzen in het tweede kwartaal? De Opkomende Markten presteerden het best, gevolgd door Japan en de Verenigde Staten. Europese aandelen bleven opnieuw wat achter.

Nog even kort over die sterke prestatie van de opkomende markten. Dat succes kende wel een zeer smalle basis: een groot deel van het rendement kwam van welgeteld drie AI-gerelateerde chipbedrijven uit Taiwan en Zuid-Korea: TSMC, Samsung Electronics en SK Hynix.

En dat brengt ons bij hét thema van het afgelopen jaar: de revolutie die artificiële intelligentie teweegbrengt in de techsector – en ver daarbuiten.

Tech en AI blijven groeimotor

De technologiesector blijft profiteren van de AI-revolutie. Opvallend is dat steeds meer bedrijven ervan profiteren. Want AI draait niet alleen om software. Achter elke toepassing schuilt een hele keten van chipfabrikanten, datacenters, optische vezels, energie-infrastructuur en automatisering. Dat is wat we ‘de nieuwe industrie’ noemen.

Er wordt bijzonder veel geïnvesteerd in AI en de verwachtingen erover blijven voor een heel scala aan sectoren dan ook bijzonder hoog. En voorlopig slagen de meeste bedrijven erin die verwachtingen ook waar te maken. De omzet groeit sterk, de winsten stijgen mee en de vooruitzichten blijven gunstig. Daardoor zijn de huidige hogere beurskoersen fundamenteel goed onderbouwd: de bedrijfswinsten houden voorlopig gelijke tred met de beurskoersen.

Zoals altijd blijft ook nu waakzaamheid geboden. De verwachtingen zijn hoog, en de bedrijven moeten zich blijven bewijzen. Bovendien merken we de laatste tijd wel wat nervositeit wanneer bedrijven tijdens het cijferseizoen hun omvangrijke AI-investeringen aankondigen. Hoe worden die investeringen gefinancierd? Zal de ontwikkeling van de omzet van die bedrijven in het huidige tempo doorgaan? En zal de schuldpositie van die bedrijven niet al te sterk oplopen? Die vragen leven wel, en dat kan ook de komende weken zorgen voor beweeglijkheid. Maar op basis van de huidige cijfers lijkt het vertrouwen van beleggers in deze sector gerechtvaardigd.

Beursintroducties profiteren van gunstig sentiment

Het positieve sentiment rond technologie en artificiële intelligentie creëert ook kansen voor bedrijven die vers kapitaal willen ophalen.

De recente beursintroductie van SpaceX brak alle records. Elon Musk haalde daarbij meer dan 75 miljard dollar op. Ook OpenAI en Anthropic bereiden intussen een beursgang voor.

Waarom zijn die beursintroducties eigenlijk best belangrijk? Nou, het gaat hier om behoorlijk grote operaties. Samen vertegenwoordigen de emissies van deze drie bedrijven een waarde van circa 275 miljard dollar. Veel geld, maar in verhouding tot de totale waarde van de Amerikaanse aandelenmarkt blijft het beperkt. De introductie van SpaceX bedraagt 0,1% van de aandelenmarkt – een peulenschil. De ervaring leert dan ook dat de markt zulke introducties doorgaans goed verteert.

Een andere factor is eerder technisch van aard: grote bedrijven die een beursintroductie doen zullen na verloop van tijd opgenomen worden in belangrijke beursindices zoals de Nasdaq en mogelijk ook de S&P 500. Dat zou de vraag naar die aandelen tijdelijk kunnen ondersteunen. En als deze beursintroducties op termijn inderdaad succesvol zijn, kan dat positief afstralen op de AI-sector, en zelfs op de rest van de Amerikaanse beurs.

Samengevat: op korte termijn kunnen beursintroducties een nieuwe dynamiek geven aan de beurs. Maar de beurs is veeleisend: bedrijven moeten zich blijven bewijzen, een consistente winstgroei tonen en geloofwaardige, aantrekkelijke vooruitzichten bieden. Anders kan het enthousiasme als sneeuw voor de zon verdwijnen.

Alle ogen op de nieuwe Fed-voorzitter

Naast de bedrijfswinsten zijn ook rentevoeten belangrijk, want ze beïnvloeden zowel de economie als de financiële markten. Op de beurzen zien we dat hogere rentevoeten doorgaans druk zetten op aandelenwaarderingen.

Het blijft voorlopig onduidelijk welke richting de rente zal uitgaan.

Aan het begin van het jaar gingen de meeste analisten ervan uit dat de Amerikaanse centrale bank – de Fed – haar beleidsrente verder zou verlagen, omdat de economie leek af te koelen. Maar intussen zijn er signalen dat die arbeidsmarkt verrassend sterk blijft, en die tegenstrijdigheid maakt het voor de Fed niet makkelijk.

Bovendien heeft de oorlog tussen de Verenigde Staten en Iran de situatie natuurlijk een stuk complexer gemaakt. Door de stijgende olieprijzen is ook de inflatie opnieuw een aandachtspunt geworden. De Fed zit vandaag tussen twee vuren: enerzijds wil ze de economische groei in goede banen leiden, anderzijds wil ze vermijden dat de inflatie opnieuw zal stijgen. De vraag is dus: wat weegt het zwaarst? De dreiging van een hogere inflatie, of de noodzaak om de economie te ondersteunen?

Daar komt nog een nieuwe Fed-voorzitter bovenop: Kevin Warsh. Hij stond aanvankelijk bekend als iemand die open stond voor lagere rentevoeten, onder meer omdat hij verwachtte dat AI op termijn prijsdruk zou kunnen temperen. Maar de oorlog en de hogere olieprijzen maken die redenering vandaag minder vanzelfsprekend.

Op zijn eerste vergadering als Fed-voorzitter in juni liet Warsh de rente zoals verwacht ongewijzigd. Maar de toon werd wel voorzichtiger. Het comité houdt duidelijk rekening met hogere inflatiecijfers, waardoor een renteverhoging later dit jaar waarschijnlijker wordt.

De kersverse voorzitter wilde trouwens geen ramingen over de inflatie geven. Die nieuwe communicatiestijl kan op korte termijn voor wat extra onzekerheid zorgen.

In Europa verhoogde de Europese Centrale Bank zoals verwacht in juni de rente. De hogere energieprijzen wegen hier zwaarder op de inflatievooruitzichten, waardoor de markten rekening houden met nog zeker één renteverhoging dit jaar.