Vidéo : Correction, rebond, et après ?  

Pause tarifaire de 90 jours : les marchés respirent

Depuis plusieurs mois, les marchés réagissent aux annonces tarifaires de Donald Trump, faisant craindre un ralentissement de l’économie mondiale. Début avril, les bourses mondiales ont poursuivi leur tendance baissière, à la suite de l’annonce détaillée de la politique tarifaire américaine. Donald Trump a-t-il été sensible à la panique provoquée ? Ou s’agissait-il d’un coup de bluff prémédité ? Toujours est-il qu’une semaine plus tard, il annonçait le report de ces mesures au 9 juillet. Cela a ouvert la voie à des négociations avec ses différents partenaires commerciaux. Les marchés ont salué cette annonce : la plupart des indices ont bien rebondi.

Depuis, les marchés sont moins volatils. Les investisseurs semblent s’habituer quelque peu aux déclarations parfois tonitruantes du Président américain. Les négociations commerciales entre les États-Unis et leurs partenaires sont désormais en cours. Des signaux positifs émergent, notamment avec le Royaume-Uni et la Chine. En revanche, le bras de fer se poursuit avec l’Union européenne. Les Européens visent un accord équilibré, tandis que Donald Trump cherche à obtenir un deal gagnant pour redorer son image politique. La fin de cette pause tarifaire est prévue pour le 9 juillet, autrement dit dans quelques jours. Un regain de volatilité des marchés n’est donc pas à exclure.

Même si les bourses ont bien récupéré, en équivalent euro, les indices américains restent toutefois en négatif en raison de la baisse du dollar. Cela pèse sur la performance des investisseurs européens. Ces derniers mois, le dollar a souffert d’un manque de confiance des investisseurs envers la politique économique des États-Unis, mais également son niveau d’endettement et l’imprévisibilité de son président. Mais malgré une baisse de 12 % depuis le début de l’année, le dollar reste dans sa moyenne historique des dix dernières années. Les bons du Trésor américain ont aussi fait l’objet de ventes massives en avril, entraînant une hausse des taux. La situation s’est entretemps normalisée.

Tensions au Moyen-Orient, une menace pour le prix du pétrole ?

Les tensions géopolitiques restent, elles aussi, une source de volatilité pour les marchés. L’expérience montre toutefois que leur impact sur les portefeuilles reste généralement limité.

Le conflit entre Israël et l’Iran a plutôt fait craindre une hausse du prix du pétrole avec le possible blocage du détroit d’Ormuz. Ces craintes se sont toutefois vite estompées avec le cessez-le-feu annoncé par Donald Trump la semaine dernière. Après une hausse soudaine début juin, le cours du pétrole a vite reculé. Il suit même une tendance baissière. Aujourd’hui, il reste en dessous de son niveau du 1^er janvier.

Inflation et croissance : en bonne voie, mais quel sera l’impact des tarifs ?

La baisse du prix du pétrole a justement contribué à stabiliser l’inflation, aussi bien en Europe qu’aux États-Unis. En zone euro, l’inflation est même redescendue autour des 2 %, soit précisément l’objectif fixé par la BCE.

Mais le pari n’est pas encore gagné pour les banques centrales. Les tarifs douaniers imposés par Donald Trump pourraient bien raviver l’inflation et peser sur la croissance, et ce, plus particulièrement aux États-Unis. Le défi de la Réserve fédérale américaine consistera donc à trouver le juste équilibre dans sa politique monétaire pour contenir l’inflation et soutenir la croissance si nécessaire.

Même si les analystes ont légèrement revu à la baisse leurs prévisions de croissance pour l’économie mondiale, et plus particulièrement pour l’économie américaine, c’est pourtant aux États-Unis que se trouvent les entreprises les plus compétitives. Pour le premier trimestre, elles ont publié de très bons résultats : tant leurs chiffres d’affaires que leurs bénéfices ont dépassé les attentes. Les chiffres du deuxième trimestre seront publiés dans les prochains jours. Nous verrons alors dans quelle mesure ils confirment la résilience de ces entreprises.